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2015金融:三大资管大变局 银行出国留学“一站式”服务门槛高

17/08/07   来源:http://www.honsil.com

  

  不管是银行理财,还是保险、信托,受监管部门陆续出台的政策影响,这三大资管行业都正在或即将经历一场深刻的变革。银行理财事业部制改革的推进、信托行业向财富管理职能回归、保险资管公司密集筹建……资管行业变局才刚刚开始。

  出国留学找留学中介咨询学校、选专业、办签证,再到银行提供资产证明、换汇缴学费,这些全部在银行就能“一站式”完成。目前,很多银行都推出了出国留学服务,内容不仅涵盖传统的财经服务,甚至包括了国外学校咨询、回国规划等。

  近期某股份制银行近期推出了学校选择顾问服务,客户在银行就能了解各国各校情况,银行还根据客户的需求推荐适合的专业和学校。提供资金证明是出国留学的重要环节,另一家股份制银行日前推出了加拿大留学GIC业务:客户只需通过该行向加拿大丰业银行指定账户汇款10100加币即可,而无需像普通签证那样提供数十万元的留学保证金,也无需提供存款的历史证明。针对签证各行业推出了多项服务,如某银行规定,客户申请赴美签证,可使用该行一卡通在线支付签证费,如签证被拒,可获赠1000元代金券1份。而针对归国后个人的职业规划问题,一些银行为留学客户提供海外实习实践、名校参观等服务。某国有银行内部人士指出,银行推出的出国留学“一站式”服务虽便捷,但多数银行通常只为该行私人银行客户或高端客户提供,还有些银行规定只有存款达到一定额度的客户才可享受该类业务,而普通客户很难享受到这些服务。此外,还有些银行对这类服务收取高额的手续费,客户在方便的同时,出国成本也大幅增长。因此,建议普通客户最好通过传统渠道办理出国留学。

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  理财改革

  事业部向利润型转型 2015年银行理财将成改革年

  每经记者 张威 发自北京

  从理财直接融资工具到全国银行业理财信息登记系统,再到事业部制改革,以及目前热议的理财独立法人主体地位,监管部门对银行理财改革的推进路径十分清晰:一方面银行理财回归代客理财本质;另一方面理财资金 “脱虚向实”,对接实体经济。

  那么,这样的改革路径,在2015年又将呈现何种方式?

  接受《每日经济新闻》记者采访的多位业内人士认为,随着监管文件的相继出台,作为过渡阶段,银行理财事业部在2015年会逐渐向利润型事业部转型。净值型的银行理财产品比例会逐渐提高。但受限于现有银行体制等因素,2015年银行理财是否会发生实质性变化,还有待观察。

  事业部向利润型转型

  近年来,银行纷纷推动理财业务向资产管理业务转型,多家银行成立了独立的资产管理部。

  2014年7月份,银监会对完善银行理财业务组织管理体系有关事项下发了《关于完善银行理财业务组织管理体系有关事项的通知》,首次明确事业部的四个特征:在授权范围内拥有独立的经营决策权,在经营管理上有较强的自主性;有单独明晰的风险识别、计量、分类、评估、缓释和条线管理制度体系;拥有一定的人、财、物资源支配权,可根据业务发展需要自主配置资源;拥有一定的人员聘用权,建立相对独立的人员考核机制及激励机制。

  但是,理财事业部的建立仍然有一定难度。目前,全国性商业银行也只有交通银行较早进行了事业部制改革。

  交通银行资产管理部总裁马续田此前向《每日经济新闻》记者介绍,交通银行之前的理财部门是资产管理部,2013年四季度开始进行事业部制改革,2014年一季度末完成了事业部建设,现在已经实行事业部制,实现了人、财、物相对独立,包括人员干部的聘用都由部门决定,后改名为交通银行资产管理业务中心。

  农业银行资产管理部副总经理彭向东表示,对于理财事业部制改革,各家银行情况不尽相同,需要时间,监管部门现在大力推进,预计在2015年会对落实情况进行检查。“目前农行的资产管理部仅是一个营销产品部门,2015年会将其作为一个业务单元、利润中心改革,向更严格意义的事业部改革迈进。”

  普益财富研究报告认为,随着银行理财事业部的制度与体系的完善,准事业部向事业部迈进的步伐逐渐加快,当前的组织型事业部将向利润型事业部转型,相信2015年转型速度较快的大中型银行会建立起真正意义上的理财事业部,有望成为银行的利润中心。

  对于银行理财事业部改革推进速度缓慢,彭向东认为这与商业银行管理体制有关。目前银行的管理体制是,总行以管理为主,分行以经营为主,而事业部制要求一个条线,总行与分行之间权利划分上会有矛盾,而且事业部并非有利无弊,因此银行理财事业部制改革在2015年的推进速度有待进一步观察。

  普益财富研究报告认为,受限于筹备时间较短、经验缺乏等因素,银行要做到理财业务的完全独立自主经营还不太可能。从理财产品的具体运作来看,资产端与资金端的业务资源是关键所在。资产端方面,除了债券、货币市场工具等标准化资产而外,具有较高投资回报率的非标项目资源通常掌握在分支机构及投行等手里,要想将这些资源整合进理财事业部条线实属不易。资金端方面,除了同业资金及少部分机构资金而外,个人和大部分机构理财产品的销售主要由分支行来完成,利益分配问题导致理财销售独立于其他销售业务存在困难。可见,当前的银行理财事业部还未真正掌握资产端与资金端的业务资源,核心资源的欠缺影响理财事业部的利润创造效应。

  净值化产品势如破竹

  2014年12月初,银监会下发《商业银行理财业务监督管理办法(征求意见稿)》(以下简称《办法》),推动预期收益率型产品向净值型产品的转变。

  彭向东表示,上述《办法》指出了银行理财发展方向,即要向净值型产品转型。如果《办法》顺利下发,2015年就是转型年。

  “用一年的时间转型对个别银行来说时间有些短。从目前来看,2015年资本市场对银行理财也会有很大分流,银行理财在规模增长方面存在较大压力。总的来看,目前银行理财还是一种功能性业务。”彭向东说,理财转型不光是银行需要适应,最主要的是银行理财的客户与基金公司客户、股民有很大差别,更多的客户不愿意做净值型产品,因此还有客户适应的问题。

  普益财富研究员方瑞向《每日经济新闻》记者表示,随着利率市场化和存款保险制度的推进,未来大中小型银行之间的竞争会更加充分。理财业务发展较快的银行,将逐步由类存款产品转型到资管产品,打破刚性兑付和隐性担保,在赚取中间业务收入的同时节约经济资本。中小银行为了获得存款可能提高存款利率,其转型步伐或慢于大型银行。

  方瑞认为,未来商业银行理财业务监督管理办法的适时推出,将对理财市场产生转型驱动效用。其中,最为重要的模式变革将是预期收益率型产品向净值类产品的转变。另外,信息披露将得到更加规范,产品透明度有望提升。

  “银行理财服务实体经济的功能一直都很强,并非在同业市场之间空转,外界对此存在一定误解。尽管银行理财有一定的同业比例,但是银行理财期限都很短,要维持短期资金来保持流动性,就需要通过同业市场维持,而实体经济包括债务性融资的期限都比较长。现在银行理财期限比较短,这也是银行理财有一定的比例在货币市场(同业市场)中的原因。银行理财购买债券以及2014年创新的优先股、永续债等,都是间接服务实体经济的重要投资品种。”彭向东告诉《每日经济新闻》记者。

  普益财富研究报告认为,2015年结构性理财产品的发行数量及参与银行仍将保持增长态势,投资者对此类产品的接受程度将持续提升。

  此外,净值化产品也是未来银行理财产品的一大发展趋势,但净值化产品势如破竹不代表预期收益率产品的削减。银行理财产品的预期收益率形式已成为了投资者的购买习惯,银行客户的低风险偏好的 “存款”特性显然更适合这种形式,因此短期内预期收益率产品仍将占据市场主导地位,至少在存款利率市场化完全开启之前会保持这种态势。

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  险资出手

  险资逐鹿大资管:举牌上市公司 淘金海外房地产

  每经记者 黄俊玲 发自北京

  2014年,险资很忙,不仅是举牌上市公司,随着各类债券计划、基础设施、股权投资、信托计划、优先股等的放开,资金的入口端和出口端似乎都可以通过保险公司来完成,险资可以在大资管时代群雄逐鹿。

  截至2014年11月末,保险业总资产达到9.64万亿元,险资动向越来越受关注。

  对于2015年保险资金的发展,在2014年12月11日保监会学习传达中央经济工作会议精神的会议上,保监会主席项俊波表示,要结合中央经济工作会议精神,切实把握好2015年保险监管的工作重点,要细化保险资金运用市场化改革的各项配套制度。

  险资投资全面放开

  2014年12月12日,民生保险一款万能险“金元宝”在电商平台进行销售,首年预期年化收益为6.2%,该产品挂钩的是民生保险旗下的民生通惠资产管理公司联合蚂蚁金融服务集团旗下的蚂蚁微贷推出的“民生通惠-阿里金融1号支持计划”。借助该计划所得资金,蚂蚁微贷将可满足20万家小微企业融资需求,普通消费者也可以投资该产品,这也导致保险公司的保费端和投资端对接。

  事实上,这是险资参与资产证券化产品。随保监会放开保险公司投资商业银行理财产品、银行业金融机构信贷资产支持证券、信托公司集合资金信托计划、证券公司专项资产管理计划以及保险资产管理公司发行的基础设施投资计划、不动产投资计划、项目资产支持计划和资产管理产品等金融产品之后,这意味着保险资金的投资全面放开。

  特别是2014年出台的保险业“新国十条”,鼓励保险资金利用债权投资计划、股权投资计划等方式,支持重大基础设施、棚户区改造、城镇化建设等民生工程和国家重大工程;鼓励保险公司通过投资企业股权、债权、基金、资产支持计划等多种形式,为科技型企业、小微企业、战略性新兴产业等发展提供资金支持。

  保监会数据显示,2013年底险资在其他投资方面的金额为1.29万亿元,而到2014年10月底这一金额为1.87万亿元。这也意味着未来险资在这些方面会有很大空间。

  不少中小保险公司看到保险专业资产管理公司的优势,并着手进入这一领域。2014年,保监会批准华夏人寿、英大保险和长城人寿3家险企设立资产管理公司,至此中国保险业专业资产管理公司达到22家。同时,随着保监会和证监会放开保险资产管理公司进军公募基金之后,险资进军该领域已没有政策障碍。

  近年来,随着保监会发布的《保险资金委托投资管理暂行办法》、《保险机构销售证券投资基金管理暂行规定》,以及证监会下发《资产管理机构开展公募证券投资基金管理业务暂行规定》等文件,保险资产管理公司、证券资产管理公司以及基金公司之间的壁垒逐步被打破,客户接近同质,企业面临“同台竞争”,保险资产管理步入大资管时代。

  青睐上市公司和海外地产

  2014年以来,生命人寿举牌了不少上市公司,如12月10日增持佳兆业股权至29.96%。此外,中煤能源、北京旅游、金地集团、农产品、深振业A、招商银行、贵州茅台、五粮液等也被生命人寿举牌。

  2014年2月,保监会下发《关于加强和改进保险资金运用比例监管的通知》,规定险企投资权益类资产的账面余额,合计不高于公司上季末总资产的30%,且重大股权投资的账面余额,不高于公司上季末净资产。同时,险企投资上市公司,有权参与上市公司的财务和经营政策决策,或能够对上市公司实施控制的,纳入股权投资管理,遵循保险资金投资股权的有关规定。

  2015年,险资举牌行为或许还会大量出现。

  另外,值得注意的是,险资出海的步伐也在明显加快。

  2014年6月20日,中国人寿联手国际知名主权基金卡塔尔投资局顺利完成伦敦金丝雀商务区上岸街10号优质办公物业的资产交割手续。

  这笔交易完成后,中国人寿、卡塔尔投资局及金丝雀集团分别持有70%、20%和10%的权益。2014年11月21日,阳光保险集团宣告以4.63亿澳元收购澳大利来悉尼喜来登公园酒店。

  与此同时,有市场消息称,中国平安和泰康人寿也在寻找进军海外房地产的机会。

  根据保监会 《关于加强和改进保险资金运用比例监管的通知》要求,保险资金海外投资余额,合计不高于公司上季末总资产的15%。相对于10万亿元的保险资金规模而言,可以用于海外投资的金额达到1.5万亿元,因此险资海外投资还有很大空间。

  有险企人士认为,从海外的经验来看,不动产是保险公司必投的项目,只是各家保险公司会根据各自的策略决定投多投少的问题。相较于国内房地产,海外房地产的收益更稳定,与保险资金的属性相匹配。

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  信托风险

  信托转型初现端倪刚兑规则面临挑战

  每经记者 周雅珏 发自北京

  2014年,信托行业迈入十万亿后时代,行业刚性兑付的潜规受到极大挑战。尽管近13万亿元的信托资产管理规模再创历史新高,但行业整体增速出现明显放缓趋势。信托行业结束了长达7年的高速发展阶段,步入转型过渡阶段。

  随着我国宏观经济增速放缓,部分企业经营出现困难,信托产品的风险逐渐爆发出来。2014年以来,超过20单信托产品暴露出兑付危机,特别是涉及煤矿产业、艺术品投资类以及传统房地产行业的产品。

  从经济发展规律来看,信托公司传统业务模式,难以维持高企的无风险利率,“刚性兑付”或不可持续。诸多迹象表明,监管层再度升级监管政策,严控行业风险,有意引导行业健康发展,培育“卖者尽责、买者自负”的信托文化。

  兑付危机频现

  2014年伊始,一向风格稳健的中诚信托旗下两款涉矿信托产品出现兑付危机,“刚性兑付”的潜规遭遇挑战。

  此后,陆续有多家信托公司的涉及煤矿的信托计划出现 “险情”,如华融信托的 “金牡丹·融丰系列·宏盛聚德特定资产收益权集合资金信托计划”;山东信托的“金顺达集团流动资金贷款集合资金信托计划”;华润信托的“焱金2号孝义德威集合资金信托计划”等。

  由于房地产政策调控的影响,引发房价去泡沫化趋势,房地产市场遇冷,部分房企经营陷入困境。信托业务的主要领域房地产行业成为兑付危机重灾区。

  除了煤矿、房地产领域之外,艺术品投资标的也被称为信托“三大雷区”之一。近日,中信信托“中信墨韵1号艺术品投资基金集合资金信托计划”就出现兑付危机,逾期3个多月,投资者尚未收到本金和收益。

  在实际操作过程中,没有一家企业愿意打破 “刚性兑付”的潜规则。信托公司无一例外地选择了用各种方法保证投资者的本金安全。行业发展遇到瓶颈,控制风险,寻求新的利润增长点,以及探索新的商业模式成为亟待解决的问题。

  卖者尽责买者自负

  2014年以来,信托项目风险频发,行业积累的风险逐渐增加,控制风险成为重中之重。被业内称为史上最严监管政策的 “99号文”

  (《关于信托公司风险监管的指导意见》),其整体监管思路基本遵循了银监会主席助理杨家才2013年信托业年会提出的八项机制的主体框架。

  近日,财政部、银监会联合发布 《信托业保障基金管理办法》,构筑行业又一道风险保护屏障 。

  2014年12月19日,中国信托业保障基金有限责任公司在2014中国信托业年会上宣布成立。由中国信托业协会联合13家信托公司共同出资设立,已获银监会正式批准。

  监管层一方面制定行业保障机制,另一方面也在加紧制定行业内部规范政策,提出改革措施。

  信托公司业务方向逐步转向,根据信托业协会最新数据,截至2014年三季度末,信托业管理的信托资产规模再创新高,余额达到12.95万亿元。从资金投向上来看,2014年以来信托资金投向金融机构、证券投资占比明显回升,而流向工商企业和基础产业的占比明显下滑,呈现“重金融轻经济”的新业务格局。

  值得注意的是,在2014年发行的产品中,出现了更加多元化的产品种类,产品设计结构更多采用结构化产品模式。产品收益逐步向浮动收益转变,未来“刚性兑付”的潜规将不攻自破。

  记者 李婷婷

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